金融資產管理是企業經營最重要的的條件之一，它直接關係到企業的興衰與成敗。
可靠的戰略能將一個好產品推向市場，僅僅是企業成功之道的一個方麵，而另一個重要方麵是，如何取得所需的資源，將企業的戰略付諸實施。在哈佛經營學中講到：企業要成功，必須有效管理好下列三種重要資產：第一是人力資產；第二是金融性資產；第三是生產性資產。
金融資產管理是企業經營最重要的的條件之一，它直接關係到企業的興衰與成敗。所有企業領導者，誰都注重金融資產管理，並且也明白：錢能生錢；管理得好的錢能生“大錢”。
哈佛商學院第一年的財務管理講座是企業財務管理的入門課，包括怎樣確定企業所需的資金數量，怎樣取得現金和信用，以及怎樣有效運用現金和信用以實現企業的目標。這門課程的目的是使學生具備運用標準財務分析技術以回答下列三個基本問題的實際能力：
首先，怎樣投資和項目對公司有利?
其次，進行這些投資需要籌集多少資金?
最後，怎樣籌集這些資金?
至少有90％的哈佛商學院學生在每門財務課程開始的頭幾周裏，對其內容糊裏糊塗。而那些入校以前多為注冊會計師和在銀行工作過的學生，由於他們對財務管理中的術語和分析技術過關，所以在學習中很容易，案例討論中也很主動。
一家玩具公司在聖誕節大量銷售之際，編製一月份的現金預算。學生們必須通過分析權衡，在全年都保持相同水平的產量，或者增加產量以滿足較大的季節性需求之間作出判斷。這個問題嚇倒了許多人。當教授提出公司應采用哪種生產方法，需要多少資金和怎樣籌措資金來滿足生產需要的問題時，大多學生都無聲無息。此後的整整一個學期中，學生們都要通過實例研究來學習財務管理。
大部分別的商學院的專家們都很納悶，像財務管理這樣一門數量化的、專業性很強的課程，怎麽采用案例來教學，而不是通過閱讀教材，教師講授和做作業等常見的教學方法。許多哈佛商學院的學生，而且是以前在財務方麵基本上沒有受過訓練的學生們，也都有同樣的問題。
“教授還沒有教任何技巧，我怎麽做案例題?”這是在課程剛開始時，學生們經常問到的問題。但是，隨著討論的深入，大多數學生逐漸開始喜歡起案例研究方法來了。從其他學校出來的學生，可能會在通常的財務管理課程中才能弄清楚如何管理公司的金融資產。
在財務管理課程中，哈佛商學院引導學生深刻認識財務決策，雖然課程中要給學生們介紹財務理論和數量分析方法，但哈佛商學院的目的，是使學生們明確財務決策和企業目標及戰略的內在聯係。
在哈佛商學院，較難學的課程是財務管理。但像管理方麵的其他領域一樣，一旦掌握了這方麵的知識，在判斷上的靈活性也會很快地上路。可見，對財務經理而言，在製定財務戰略時，弄清企業戰略政策，以及公司的戰略方向是很重要的。
盡管財務管理課程的基本框架和專業分析技術，與哈佛商學院的其他課程有所不同，但他們解決問題的思維方法還是很效仿。財務決策的過程是：(1)分析目前的情況，弄懂其原動力；(2)確定為實現公司目標將來所需的資金；(3)確定籌措所需資金的最佳做法。在整個財務管理課程中，學生們都被置於財務決策者的地位，比如下麵的各種職業角色：
銀行信貸部業務員考察預期的借款者。這個業務員必須決定公司在銷售增長過程中，需要籌集多少資金，當其需要資金時，公司是否有令人滿意的信用風險。
一家聯合大企業的總經理，必須決定怎樣調整公司目前的資本結構，以擁有足夠的現金，來償還到期的大額債務。
一家創新化學公司的財務副總裁，正在評估各投資方案的優劣，確定如何為那些提供最好回報的項目籌措資金。
一家鐵路公司的高級管理人員，要決定怎樣終止滑到破產的企業，慢慢縮小業務，按“杠杆收購”的方法出售該企業。是將其賣給職員?還是賣給公眾?
通過案例討論，許多學生都意外地發現，在公司資金的籌集和投放中，牽連到眾多的決策者和利益集團。對資金的關注，並非隻是財物管理人員和會計。企業各個層次的管理者，都應把公司金融資源放到有效配置上。財務部經理是公司的主要財務決策者，他在財務決策過程中的主要作用是，通過合理安排公司的現金來實現公司價值的最大化。這要求確定現金的成本，趕緊決策以滿足現金流動的需要，符合企業內外的限製條件和確定籌資來源。財務部經理應建立有利於實現公司經營目標和戰略的財務戰略。
確立財務目標的任務之一，是決定公司的目標資本結構。目標資本結構是使公司市場價值最大化的資本結構。它與公司整體的財務戰略一樣，關鍵在於很多因素，包括公司整體的經營戰略；競爭者的強弱；該行業競爭的性質；管理者和所有者對價值和風險的偏好等。財務部經理必定不斷預測企業將來所需的資金量，便於目前的籌資決策，恐怕損害企業在將來可以接受的成本，籌集到更多的資金。
哈佛商學院強調公司中的各位經理，熟悉財務的本質問題，以便能明白財務部經理和財務管理人員的分析判斷。所有的經理，都應能就財務部經理的分析方法提出不清楚地方，並明白各種方法的長處和短處。哈佛商學院還明確地要求財務部經理，不應是簡單的數字計算者，還應考慮到數字以外的各種因素，抱括：
A．公司的目標和戰略。
B．競爭者的目標和戰略。
C．公司在相關市場中所處的位置。
D．公司的弱項和強項。
E．公司目前和將來的財務要求。
F．商業、企業的發展趨勢和競爭者的傾向。
G．競爭對手的財務狀況和資本結構。
H．宏觀經濟的發展趨勢。
I．資本市場發展趨勢。
J．金融團體和新聞報道關心的問題。
財務部經理對公司將來需要的現金或信用的數量，以何種成本、何時籌措到以及該筆資金須在何時償還的種種決策，都會對公司的實力、靈活性和成本結構產生非常大的變化。公司財務對下列方麵也有影響，如產品價格的確定，公司能以多快的速度改變或提高其生產流程，它能支付多少研究開發經費，它能撥發多少職員薪金。
甚至在像廣告業這樣要靠人力運作的行業，得力的財務部經理也十分必要。一個有創意精神的董事或一名出色的會計管理人員，是大有潛力可挖的。但為吸引和留住這些專業人員，該部門需要擁有一位天才的財務部經理和一整套合理的財務管理政策所能產生的金融資源。就是應該獎罰分明，對有突出才能的給予幫助和獎勵。
哈佛商學院的學生不但會編製未來五年的預測報表，計算出加權平均的資本成本，而且會評價公司的財務構想，提出問題並對有關的財務戰略提出建議。一些雇主可能會說，這超越了雇員的職責範圍，而有一些雇主則欣賞並鼓勵他們這樣做。老板們本業就明白，哈佛商學院培養的MBA學生，在兩年的課程學習中，經過高難度的質疑辯論，引發了策化論思維。對這些學生來說，將這種戰略思維運用到工作中是理所應當的事情。
資金、人力資源和生產資源，組合了公司最主要的三項資源。與其他資源一樣，資金如果被浪費或閑置，公司就不能發揮其潛力甚至會破產失敗。但對企業來講，真正重要的是好的財務管理，能夠幫助公司實現其目標。智慧的財務管理人員能使公司在市場中進行巨大潛能的競爭，甚至能擊敗潛在的競爭對手，並為股東謀取利潤。哈佛商學院第二學年開設的公司財務管理課，要進一步講授財務決策如何才能創造價值。
能賺大錢的謀略，是LTV公司的做法。在60年代後期，LTV公司已是美國一家主要的聯合大企業，他們運用創造性的財務管理，將其股票價格從每股6美元提高到每股100美元。自1964～1968年，該公司利用其全部借貸能力，以很低的價格權益比收購了一些公司。隨著LTV將這些被收購公司的債務，分配給各個新取得的公司，將公司的部分產權賣給公眾，再用新的權益幫助償還部分債務。接著公司再用這些新公司尚未使用的借款能力去兼並其他的公司。因為LTV公司真正的投資項目很少，致使其投資報酬率和權益報酬率基本很大。由於成長太快，最終以失敗告終。由於LTV無力管理好其所兼並的眾多公司，必定被迫進行大規模的緊縮。然而它爆炸性的成長過程說明，戰略性的財務管理，的確能賺大錢，對公司和股東都有利。
在第一年的財務管理課程內，哈佛商學院的學生們要集中學習財務決策的三個要素：
首先，投資決策。公司應該投資於哪個項目?這些項目大概是購買一些新的機器設備；或建造新廠房；或購買一家公司；或投資生產某種新產品。
哈佛商學院鼓勵學生從兩個方麵分析各備選的項目和投資。首先從戰略的角度提出投資項目，是否符合公司的整體戰略和目標？最後從技術或數量的角度，投資帶給公司多少利潤?在扣除費用之後，是否有足夠的收益。
其次，資本管理決策。要求這些決策能將公司的商業戰略有計劃地付諸實施，與其有關的兩個最常見的問題是：公司將需要多少資金?公司在什麽時候需要這些資金?
最後，籌資決策。企業應用哪種籌資計劃，來籌集營運資金和投資所需的資金?這些資金應來源於公司的內部積累、權益、債務或是這幾方麵的組合?
因為財務戰略和商業戰略是緊接著的，所以哈佛商學院的學生們要學會該公司的業務開始分析。這為了弄清這些因素會對公司的財務戰略產生什麽樣的影響。這些分析還利於確定公司適當的財務杠杆和目標資本結構。例如，公司的營業風險越高，其財務杠杆就應越低，債務在目標資本結構中所占的比重會更小。在公司財務中，需要考慮的主要問題如下：
A．公司的目標和戰略是什麽?
B.該行業以及處於該行業的特定公司的主要營業風險是多大?
C．何種因素可能引起將來的資金需求，不需銷售的增加、引進新產品、生產流程和銷售過程的改變、邊際利潤的改變，而需款項回收的延遲日期是多長?
D．管理的目標、管理戰略以及公司的獎罰辦法是怎樣的?
E．所有者權益的構成是怎樣的(公有的或私有的)?所有者的目標與激勵措施是如何定的?
F．公司目前的財務狀況怎麽樣?預計其明年和以後五年的財務狀況怎樣?
哈佛商學院的學生經深入研究案例，綜合所講問題，來尋找這些基本財務問題的答案。但他們在弄清案例的來龍去脈的過程中，一定得想個辦法。假如兩個公司需要相同數額的資金，那麽他們籌措這筆資金的方法可能截然不同，這主要是因為兩個公司的具體經營狀況不同。幅度大的單位，大概最好通過發行股票來籌資；而幅度小的單位，則可舉借債務，即使增加了風險，也能取得稅收減低的好處。如果一家公司近期的財務報告好於分析家們的估計，該公司可能想通過發行股票以滿足其對長期資金的需要。通過大規模投資的公司，目前會因隻需舉借較少債務而受益，定能賺取大錢。
單位的錢該怎樣合理分配，是一種投資決策，即資本預算決策。機器設備該不該買，或收購另一家公司還是建設一條龍的商品生產流水線，由兩個原因來決定：
首先，戰略符合性。這項投資是否有助於實現公司現在的目標和戰略?
最後，經濟回報。投資能否提供足夠的回報，就使該項目可行?
哈佛商學院的想法是：單位隻向有關賺大錢的項目投資，獲得高額利潤是目的，且投資收益超過資本成本的投資項目。
第一，投資戰略分析，就是分析哈佛投資謀劃賺大錢的想法。
一家現金充足的保險公司，則想設個電視台。這家保險公司的謀劃是保持在其行業中最好的銷售能力，降低生產消耗，節約消耗。該公司幾乎不做廣告。雖然電視台對其他公司而言可能是有一種有利的投資，電視台對保險公司無所謂，較之其他可能的投資來說，如購買計算機而使保險記錄和索賠程序自動化，或者發展新產品以增加銷售能力等，購買電視台本不該買。
第二，投資經濟分析，就是分析哈佛經營管理中科技的想法。
假如事先製定的投資項目符合前麵所述的第一個要求，那麽它還要麵臨技術分析，若期望的資本收益超過資本成本，則它也符合並滿足了第二個條件。
也就是說，投資經濟分析的方法，是預計出該項目在其有效期內的現金流量，與目前完成該項目的成本對照。這個比較中比較複雜的是，一個項目所產生的所有現金流量，包括將來很多期的現金流量，都必須轉化為現金，來抵消流通中的時間價值。
在討論加權平均資本成本計算之前，我們要先分析因討論太麻煩的各項錢目。
第三，怎樣才是合理的花錢。首先，我們需要定義一下錢和錢目。錢是為公司提供的長期資金，高級管理人員必須在錢的基礎上，確定他們所需的該項目的錢比率。他們所認為的最合適的負債與流動錢的比例，就是錢目。
錢目是一個判斷預計數。理論上是財務杠杆的目標數，也是在考慮該行業的風險水平、公司經營戰略的風險、同類企業的財務杠杆大小、當債務到期償還時所需的管理技巧，以及所有者對風險的偏好或厭惡程度。
當公司的欠錢數額增加時，因為稅金對利息費用的抵減作用，對所有者來說，公司的資金價值仍會增加。但同時，由於利息費用擴大了企業破產的風險，公司的本質價值又會下降，一家舉借大量債務的公司，在蕭條經濟中，會因為其債權人有權對其抵押行使取消抵押品贖回權而無法繼續經營。錢目中所包括的債務數量，應使一元錢的債務所帶來的稅收抵減的收益，正大於其所增加的企業破產風險。最常見的確定公司錢目的方法是：詳細考察盡可能多的競爭對手的錢目，該錢和自已的錢所占的比重。管理者要為公司確立他們認為最適合競爭的好錢目。接著，他們根據公司是否能承擔更高的債務所帶來的風險，來調整他們的判斷，或者他們就必須更加小心，並保持較低的該錢水平。
一些很穩定的行業中的公司，比如公用事業公司等，多偏重於在其錢目中，常常該錢比流動錢要大。‘而像計算機軟件公司這樣有很高的銷售變動和破產風險的公司，其錢目中流動錢則占較大比例。
無論哪個公司的該錢的流動錢比重常常不一樣，目標資本結構僅是一個目標，它被作為計劃怎樣和何時籌資的一個標準點，當然也是怎樣賺錢的出發點。
第四，怎樣確定加權平均資本成本。在建立錢目之前，確定加權平均資本成本很有必要。加權平均資本成本，從理論上來講，就是投資者期望公司賺取的平均報酬率。實際上，它就是公司籌措一元錢平均支出的成本。如果公司僅使用銀行借款籌集資金，其資本成本，就是在假設企業保持錢目中該錢和流動錢比例不變的前提下，再籌措一元錢所需的成本。
第五，用資金成本來做投資決策。目前，我們回過頭來討論進行投資決策的問題，即需將某一項目的預期現金流量，貼現為現在的價值，其在計算中要使用加權平均資本成本公式。這種做法稱為貼現現金流量分析法。
可見，假如未來現金流量的現值，未超過該項目總成本的現值，則淨現值為負數，那麽該項目不能產生一定達到滿足投資者期望的報酬率，其籌集資金所花費的代價將超過其所賺取的收益。
相反，這些現金流量的現值，大於該項目總成本的現值，則淨現值為正數，那麽該項投資所產生的報酬，即能滿足投資者的經濟欲望。
便於計算貼現流動錢，哈佛商學院的學生要學會規劃他們所估計的在投資項目生命期內的淨現金流量。下麵的例子是一種進行貼現現金流量分析的方法。
XYZ公司有4000萬美元的待投資資金，正在確定應選擇哪個投資項目，其財務部經理規劃的每年預期淨現金流量如下：
原來，公司的總裁認為，投資項目A最不錯，因為其投資的收回僅需要兩年時間。但當其財務部經理以XYZ公司的加權平均資本成本9．25％，貼現了各項目所回收的現金流量，計算出各項目的淨現值後，他發現投資項目B是更明智的。
投資項目B的淨現值為十640，XYZ公司以9．25％的加權平均資本成本，籌措到4000萬美元的資金，並在項目B上獲得正的收益，這些數據表明投資項目B是可行的。
哈佛商學院的教授要求學生們用直覺檢驗他們的計算結果。在本例中，這些數據的意義很清楚。
談到通貨膨脹，幾乎沒有人會在現在交給別人4000萬美元，而隻要求在明年收回2000萬美元，後年再賺其餘的2000萬美元。事實說，就是項目A提供給XYZ公司的思路。即使在項目B中，必須等三年才能取得一大筆回報，也4000萬美元的投資收回6000萬美元，能夠產生正的淨現值。
假如事先已進行了戰略分析，隻對那些在戰略上比較明智的項目進行定量評估，而如果投資的未來全部結果都已量化反映到現金流量規劃中，那就對財務部經理和管理人員而言，確定將資金投資於哪些項目的最佳方法，就是選擇淨現值最高的項目。
在如此思路下，加權平均資本成本，被用做資本預算的“障礙率”，加權平均資本成本是為滿足投資者的要求，投資項目必須達到的報酬率。如果投資項目的報酬率低於這個比率，從理論上講，投資者將會投資於其他方麵。
部分理論家認為，公司唯有在資金而無淨現值為正的投資項目時，才應支付股利。一家公司發放股利，而留下淨現值為正的未投資項目，是一種損害投資者利益，減少其財富的做法。理論上，投資者如果能在別處獲得更高的報酬率，那麽他們就不會以9．25％的加權平均資本成本，投資於XYZ公司了。
不同的公司，因為其計算的資本成本不同，關於預期成本和利潤的假設也就不同；評估一個項目內在的獲勝能力的方法不同，一定會對同一項目做出不同的評估。
第六，收購談判與估價。也許財務管理課上最能吸引學生注意力的項目，就是模擬收購談判，這能使那些幹板的概念活躍起來，內在的購買者試圖確定目標公司預期現金流量的現值，而目標公司則試圖就自身對收購公司的價值做出同樣的判斷，並不接受小於該價值的價格。這一目標對於發現能從目標公司取得最大潛在好處的買者來說，具有很大的激勵作甩，既然如此，賣方才能從買方取得最多的錢。眾多的潛在買方投資者組成一群，因為目標公司有選擇地同其進行協商。假如雙方都認為取得了很大的經濟利益並達成一致，那麽此合並協議生效。假如各方不能達成共識，參與者則會離開對方去尋找能夠實現他們目標的其他公司。一旦公司列出了它要投資的項目清單，並決定了哪些項目需要籌資，下一個需要解決的問題便是：需要多少現金?在持續不斷的經營活動中，何時需要為這些投資籌措資金?
為了便於決定一家公司需要多少資金，哈佛商學院的學生們必定學習用預測報表來進行謀劃。
現金流量預測報表，是一種分析預期投資和交易對公司現金影響的有效方法。預測報表可以用日、周、月、年或幾年為基礎來編製。編製現金流量預測報表(以下簡稱現金流量表)的常見方法是，計算需要籌措的資產、費用和清償到期債務所需的資金。接著，再看公司能從哪個方麵取得資金。哈佛商學院的學生，首先要學會估計公司通過內部經營活動，能產生多少現金。這是依據公司過去的表現和對未來的期望而設計的一種類似收益表的方案來實現的。
下麵簡要說明如何開始設計預測資產負債表的各個項目。
現金與銀行存款：依照預期的最小營運需要，確定現金的數額。
應收帳款：將過去尚未收回的應收項目占銷售額的比例，依據預期的應收帳款回收速度的變化進行調整，據此預計應收帳款。
存貨：根據所需要存貨量的預期變化，對過去存貨量占銷售額的比例進行調整，並根據該比例預計存貨。
固定資產淨值：謀劃這個項目主要是在分析期間該資產數額的基礎上，加預計的資本性支出，減去將發生的折舊，減去預計要出售的固定資產的帳麵價值。
其他資產：規劃其他資產是在分析期間該資產數額的基礎上，加公司預期增加的其他資產，如取得的專利權或發放給所屬公司的借款等。
總資產：這是所有預計的資產項目的合計數。
應付帳款、預計應付帳款：是在確定該項目過去占購進存貨的百分比後，依照將來在交易中的預期變化對比例加以調整後確定的。
應付費用：是對過去該項目占銷售額或營運費用的百分比，依據其在將來的交易中的預期變化加以調整之後，照這規劃應付費用項目。
長期借款：預計這項債務，用分析期間公司的長期借款，減去在預計期內到期需償還的金額，加上在預計期內依照協議要舉借的長期借款額。
股本及追加股本：該項計算是用分析期間該項的金額，加已決定在預計期內發行的股票的市價，減去在預計期內按規劃需支付的重新購回股票的價值。
留存收益：規劃留存收益，是用分析期間該項的金額，加上或減去在預測資產負債表中預計的留存收益的增減額。
負債和自有資本小計：這是上麵所列的全部負債和純資產項目的合計總數。
負債和自有資本合計：這與資產負債表中預計的資產合計數相同。
所需其他資金：這就是答案。所需其他資金，等於負債和純資產的合計數，減去負債總額和自有資本的小計數，就是公司在預計的各項經濟活動中所需籌集的資金。假如該數額為負數，則說明預計公司所產生的資金數，大於其計劃投資的數額。這就需要回過頭去重新調整投資計劃。
因為在考試過程中有時間壓力，哈佛商學院的學生們往往急於得到答案並進一步確定如何籌集所需資金。但後來他們意識到不應做得這麽快。盡管答案看起來是一個確定的數字，但它是建立在敏感性分析所確定的各種彈性的假設基礎上，而這也是考試的內容之一。
哈佛的預測報表僅是將來可能發生情況的一種推測，這種推測是建立在種種建設基礎之上的。哈佛商學院的學生要學會考慮當這些如果情況發生變化時，公司會怎樣處理。哈佛商學院鼓勵學生用判斷來確定哪些變量最為敏感，然後再編製最好情況下的方案和最壞情況下的方案，來測試這些變化的影響。最壞情況，是指在這種情況下，項目不再具有經濟上的可行性。如果這種情況有大概變為現實，公司的計劃就應重新考慮。最好的項目應是那些即使將來的情況變得比預期更糟糕時仍能有利可圖的項目。
財務分析專家經常使用敏感性分析，來幫助他們保證潛在的機會和風險可能會怎樣影響到公司的財務狀況。預測報表分析，能使財務部經理估計大概必須滿足的籌資需要的範圍。最好的財務管理人員，會在他們所需籌集的資金數量大於或小於預測數時，做得與預測和實際籌資數量相一致時一樣好。保持財務上的尺度，以滿足公司將來各種可能的財務需要，是財務部經理的一項重要職責。
在經過技術分析確定公司需要多少資金和什麽時需要資金之後，下一步就是保證籌集這些資金的來源了。
財務部經理能夠經過適當的資產管理、負債和收益，從公司內部節餘出資金。
對資產管理來說，能加速應收帳款的回收；加快存貨的周轉；增強生產能力(以同樣的資產創造出更大的銷售額)；出售設備和其他資產；或出售公司的部分業務。負債管理是延遲對供貨商的款項支付，拉長銀行借款的到期日，這些也可以增加資金。資金也可以通過提高價格或降低費用，從而增加利潤的方式來籌措。如此，假如減少股利支付或推遲其支付，那麽也會留下更多的利潤供公司使用。
從公司內部取得資金的來源，從某種角度上說取決於對營運活動進行逐日管理的鬆緊程度。一個管理完善的企業，很難對資產、負債和收益進行更嚴密的管理。同時還要考慮風險因素。公司假如要求客戶盡早付款，那麽其銷售收入可能會下降。但即使推遲付款，那麽債權人又可能會對公司的信譽表示懷疑，減少股利後市場又會產生波動。所以，雖然有可能在公司內部產生較預期數更多的現金，但對大多數公司來說可能都是最後的選擇，特別是處於萎縮的公司。
財務部經理取得資金的外部來源，主要是負債、自有資本或兩者混合的公司債券。
債務可分為長期、中期和短期三種，債務可以有優先權，即依照合同規定對現金流量和資產具有第一要求權；或是附屬的，即有第二要求權。由於債務是協商確定的，所以財務部經理總要試圖簽訂債權人既能接受，又對公司最有利的合同協議。
在哈佛商學院第一年的財務管理課程中，學生們討論非常大的、最常見的投資形式，是優先股和普通股。最常討論的混合證券是能變成債券，即其持有者有權在將來以某一特定價格，將其轉換為普通股，以及附有認股證的債券，即允許持有者在將來某一特定時間，以特定價格購買公司的股票。
在進行全麵技術和質量判斷，以確定哪種籌資工具最適合之前，哈佛商學院的學生們，本想將其選擇範圍限定在幾種可能的適當籌資工具之中。如果一家公司有能夠償付利息的盈利能力，有可預計的較大的現金流程，其資產足以償還債務本金，況且財務杠杆低於所確定的目標資本結構，那麽其很可能會舉借債務。債務常是不稀罕的外部籌資來源，但舉借債務的代價是必須在某一特定時期內償還。同時關於公司能夠和不能夠從事某些活動的限製性條款，大概會削弱管理者和所有者的控製權。
財務部經理假如想降低財務杠杆，大概是由於借款限額已被用完；或者存在潛在的營業風險；或者是要為一個長期的投資項目籌資，其很可能籌措權益資金，因為在這種情況下，財務經理需要不必償還的永久性資金。
當公司現在的股票價格與預計將來的價格相比十分低時，公司發行可轉換債券，或發行附有認股權的債券則為明智之舉。通過這種方法，本該更高的，更合理的價格出售股票，不必要以目前較低的價格出售股票而給公司所有者權益帶來的損失。假如公司以後的經營狀況很好，那麽其債務將轉化為權益，償債義務將不複存在。假如公司以後的經營不像預期那樣好，那麽債務負擔就仍將存在，並且可能會變得很沉重。
許多哈佛商學院的學生使用一種叫做FRICT的分析方法來分析在某一特定條件下，各種籌資工具的潛力，以確定在幾年內進行財務決策的戰略。
學生們從以下五個因素的角度，結合公司的目標和戰略、目前的財務狀況、目標資本結構和將來的資金需求等情況，分析各籌資工具和籌資來源。
第一，靈活性現在有多少種理財選擇，以及要為將來保留多少種理財選擇?對公司的信用來說，債券市場是否是一種可行的選擇?可憑借市場籌集權益資金嗎?目前是否應籌措權益資金，保持較低的財務杠杆以便在下一年再籌資時可以舉借債務。考慮到交易的成本、交易的規模和所需資金的時間，以及公司的財務狀況，這種資金來源是否比別的來源更為合適?選擇這種資金來源而卻不是另一種，較之其他競爭對手，這種資金來源會對公司財務上的靈活性產生何種影響?
第二，風險公司可承擔多大的財務風險?考慮到營業風險、經營戰略、債券利率、資產和收益的狀況，財務杠杆和流動性，以及對利率的預計，企業應該冒多大的財務風險?
第三，收益每種籌資方式將會對收益、每股盈餘、利息和股利分配後現金流量產生什麽樣的影響?與公司的競爭對手相比，其對市盈率和股票價格的影響有多大?當這些資金到期時，能否必須履行義務?
第四，控製在考慮債務時，應看其所需求的合同條款是否過於嚴厲?在現在的合同條款下，違約是否會使債權人失去對公司的控製?在考慮權益時，應看目前的所有者權益會被衝淡到什麽程度?
第五，時間選擇哪種籌措工具能使目前的資本結構非常挨邊於目標資本結構?根據目前的經濟情況和資本市場情況，哪種資金來源比其他來源更具吸引力?對將來利率變動的預期可能使哪一種籌資工具比其他工具更優?是否有某一特定的籌資工具，或籌資來源特別流行?目前銀行對限製較少的借款合同要加收多少費用?目前可利用的一種籌資來源是否在將來會變得不容易取得?
哈佛商學院第一年的財務管理課程，其覆蓋麵十分寬闊。課程中所涉及的基本概念是象這樣的繁瑣和複雜。可以想象，當學生們一夜夜爬在桌上，試圖掌握足夠的數字，分析足夠的問題，以做出一篇重要的財務決策報告時，他們的感覺如何呢?但有意義的是，到這門課程結束時，許多學生都想不到地發現，他們已經如此專心致誌於此道，而且領悟了財務管理對於企業經營的重要性。
在財務案例判斷中。學生們可能會被要求站在得克薩斯州鋼鐵公司財務副總裁的角度，來研究公司以後三年的擴展計劃。財務副總裁必須在月底對其財務計劃做全麵的介紹。
哈佛商學院學生的財務行情判斷和理財活動報告應包括下列內容：
首先，所說明企業的財務計劃及其論據的總體說明；
其次，對財務決策有重要影響的經營事項和重要的行業風險和機會的概要說明；
再次，目標資本結構的介紹和基本根據；
最後，預計公司需要多少資金和何時需要這筆資金。學生們要開始編製企業3～5年的預測收益表和資產負債表，計算籌資需要；清楚表明設立各假設的理由；進行敏感性分析，以確定在假設過於悲觀，實際僅需較少資金時可能的現金節餘。
可見上述各點回答了案例中出現的重重問題。一個真正的財務管理者，還需運用貼現現金流量分析方法，對公司進行評定，以確定當公司確如預定計劃那樣擴張時的價值。這能幫助所要進行的各種擴張性投資，能否確實增加了企業的價值。
盡管進行財務決策需要大量的數量分析，但其分析過程十分複雜。哈佛商學院第一年的財務管理課程，開頭目標是使學生明白財務管理中所涉及的問題，使學生具有運用基本分析技術來研究問題的能力，並通過這一過程，有利於學生熟悉可能的分析和解決問題的方法。
為了弄清一家公司能否通過適當的投資決策、資本管理和財務決策，實現公司價值的最大化，需思考下列的問題：
第一，公司的財務目標和戰略，是否與公司整體的經營目標和戰略相一致?尤其是財務戰略是否強化了公司的主要戰略，以區別於其主要競爭對手，並居於該對手之前?
第二，公司的財務狀況，是否足以支持為實現公司長短期目標所必須的人員和項目開支?
第三，公司是否有一個分析投資建議的係統，並且這個係統既考慮到該項投資的戰略價值，又根據籌集該項資金的資金成本考慮其經濟價值?
第四，公司在其持續的經營活動中，有適當數量的資金嗎?公司能及時地償付各項債務嗎?
第五，公司的資本結構，是否接近依據經營風險、經營目標和管理者、所有者對風險的偏好確定的目標資本結構?
第六，公司的籌資方式決策，是否體現了靈活性、風險、收入、控製和時間選擇的適當平衡?