從經濟學角度看，企業融資的最優順序應當是：先內部融資，後外部融資（銀行貸款和發行債券），最後才輪到股票融資。道理很簡單，內部融資是外部融資的基礎；沒有內部融資做保證，外部融資的風險太大了。
內部融資也叫內源融資，說穿了，就是從企業內部挖掘潛力。企業內部有這種潛力可挖嗎？當然。從性質上看，這些資金的所有權都屬於本企業，可是因為沒有得到合理利用，或者利用得還不充分，所以才可以通過內部融資的方式讓它們物盡其用。
從形式上看，內部融資的方式主要有留存盈餘、資產變賣、經營融資、融資租賃、資產典當、應收賬款、票據貼現、商業信用等。本章主要介紹前麵的三種，其他融資方式在後麵各章再做詳細介紹，為什麽？就是因為每個企業在選擇融資渠道時，都應當首先從企業內部融資開始。
先看留存盈餘。所謂留存盈餘，是指企業交納所得稅後形成的、所有權屬於全體股東的這部分資金。
企業的稅後利潤，主要用在兩方麵的分配，一是向投資者發放股利，二是企業保留部分盈餘。企業保留的這部分盈餘就叫留存盈餘，它的主要作用是要為投資者的長期增值目標服務。而現在企業麵臨資金緊張、經營困難的時候，正是留存盈餘派作用的時候了。
從構成看，留存盈餘包括盈餘公積金和未分配利潤兩部分。由於它是屬於企業所有的，所以使用起來非常方便靈活，使用成本也最低。
上麵提到，留存盈餘是從稅後利潤分配而來的，這就勢必涉及到企業的股利政策。也就是說，你這個企業是怎麽來分派股利的，具體包括要不要發放股利、發放多少股利、怎麽發放股利、什麽時候發放股利等。這其中的每一步就都和留存盈餘有關，換句話說，和內部融資有關。
從道理上說，什麽樣的股利政策最好，並沒有統一標準，它的終極目標是股東利益最大化。一般原則是：①當公司具有收益率較高的投資機會時，會采用剩餘股利政策。也就是說，當稅後利潤滿足了所有投資項目的需要，如果還有剩餘，就分配給股東；如果沒有剩餘，當然也就沒什麽可分的了。②當公司的稅後利潤每年有變動時，采取固定股利率政策，即每年都按照實現淨利潤的一定百分比給投資者分紅。③當公司每年的利潤起伏較大時，采取固定股利加額外股利政策，這時候能夠調節的當然主要就是後者。④如果你是上市公司，一般采取低現金股利加送配股利政策。
那麽，企業稅後淨利潤又怎麽分配呢？主要步驟是：一是計算可供分配的累計淨利潤究竟有多少，當然，必須是正數才有利潤可分啦。二是按照當年稅後利潤10%的比例，計提法定盈餘公積金（當法定盈餘公積金累計額達到公司注冊資本50%時，可不再提取）。三是計提法定公益金，比例一般是稅後淨利潤的5%至10%，專門用於員工集體福利設施建設。四是計提任意盈餘公積金，具體比例由公司股東會決定。五是向股東支付股利，按下列順序分配：應付優先股股利、應付普通股股利、轉作資本或股本的普通股股利，剩下的就是未分配利潤或未彌補虧損。
至於股利支付的形式，可以是現金，其前提是公司要有足夠的累計盈餘，有足夠的現金；可以是財產股利，如公司中有其他企業的有價證券如債券、股票等；也可以是負債股利，如應付票據；還可以是股票股利，就是以增發的股票作為股利支付方式。
留存盈餘融資的核心，是如何確定適當的留存比率，即留存盈餘占留存盈餘與股利支付之和的比例。
在這裏，主要是考慮兩大因素：一是留存比率不能太高，否則就意味著減少了投資者的當期投資回報，不利於維護企業良好的財務形象和較高的盈利水平，不利於企業今後的外部融資。二是要考慮如何避稅。根據我國稅法規定，股利分配如果取得的是現金，就必須交納個人所得稅；而如果取得的是股票等資本利得，通常隻要征收1‰的印花稅，稅率很低。正因如此，投資者往往更願意把所得股息留在企業內部用於擴大再生產。