§跨國並購

跨國並購的實質是產權交易。但由於這種產權交易是跨國界的，更由於兩國政治、經濟、文化背景大相徑庭，所以注定這種跨國並購融資和國內的產權交易融資有根本性不同，隻能作為兩種融資方式來討論。

從概念上看，跨國並購包括跨國兼並和跨國收購兩種。具體地是指一國企業通過一定的渠道和支付手段購買另一國企業的資產或股份，從而對這家企業的經營管理實施實際或完全控製行為。通俗地說就是，你通過收購或向國外企業出售部分、全部股權，獲取資金融通。

在這裏，企業兼並和收購的區別在於，兼並是指收購對方公司的全部資產和股份，然後並入本公司；並入後，對方公司就失去了法人資格（消失了）。而企業收購是指你收購對方公司的部分或全部資產、股權後，並不把它並入本公司，對方企業依然是獨立存在的，你隻不過對該公司擁有了某種實際控製。如果進一步劃分，跨國兼並還可以分為吸收兼並和創立兼並兩種，跨國收購也可以分為資產收購和股份收購兩種。不過從經濟學角度看，無論兼並還是收購都一樣，所以合稱並購。

跨國並購融資既可以是你並購別國企業，也可以是別國企業並購你，無論哪種方式，都能起到融資作用。初看起來，別國企業並購你，實際上就意味著你對外國企業出售部分或全部資產、股權，通過這種方式獲得資金是很好理解的；可是你並購別國企業又怎麽能起到融資作用呢？

這裏先來看，企業怎樣來進行國外直接投資。一般來說，有兩種做法：一種是直接向別國出口產品，另一種是在別國建廠（稱為“綠地投資”）。

直接出口產品比較常見，但這種產品出口運費昂貴，並且容易受到別國貿易關稅壁壘的阻礙，所以出口價格很高，這樣就會直接影響到你的市場競爭力。而“綠地投資”需要建廠房、購買設備、招聘人員等等，這樣在無形中就拉長了投產周期，往往有時候工廠建好了，這時候的市場環境也發生了變化，令人哭笑不得。

而跨國並購正好可以克服上述兩種模式的缺點。跨國並購通過購買別國現成的企業，幫助企業做大做強，並且從以下途徑獲得資金：一是在跨國並購完成後，用目標企業的資產和未來收益做抵押，可以直接向當地銀行貸款；二是用目標企業的資產和未來收益做抵押，可以對外發行債券；三是你可以通過與目標企業互相交換股票的方法，來控製目標企業，這樣就不用直接花錢來實現規模擴張了；四是跨國並購常常會以較低價格買到別國資產或股權，這實際上也是為你創造了一大筆資金和利潤。

那麽，為什麽跨國並購會買到低價格呢？這主要有三種情況：一是被收購企業低估了自己的資產價值，所謂“當局者迷、旁觀者清”即是如此，這樣就有機會讓你撿到便宜；二是出售資產和股權的企業往往有難處，所以願意低價對外出售；三是你隻有在對方價格（股價）較低、有利可圖時才出手，這時候的這種低價格就更不用說了。

對於小微企業來說，跨國並購融資的好處主要有：

一是有效利用目標企業的各種資源

每一個目標企業，都有它原有的銷售網絡、原材料供應保障體係、管理製度和人力資源、成熟的客戶關係網，專利權、專有技術、商標權、商譽等無形資產。通過跨國並購，你可以迅速利用這些成熟資源進入該國市場乃至全球市場，省卻不少前期投入。

二是充分享受對外直接投資的融資便利

正如上麵所提到的那樣，跨國並購完成後，你就可以利用目標企業的資產和未來收益做保證，對外發行債券和股票進行融資，減少或者完全不用現金支出，就能吸引資金，用於目標企業乃至中國企業的生產經營。

三是廉價購買資產或股權

你之所以會選擇對目標企業進行收購和兼並，至少從經濟角度看是有其合理性的。也就是說，你以這個價格購並對方，經濟上一定是有利可圖的。這實際上也就意味著你從這種企業購並中，已經降低了企業運作成本，創造了未來盈利預期，買到了一隻“會下蛋的雞”。

四是其他優勢

這主要指其他看不見的好處，如有效降低進入一國、一個行業的門檻，獲得這個國家、這個領域科學技術上的競爭優勢，大幅度降低企業運營風險和成本，提高本企業的知名度和國際影響力等。