很久以前，在靠近邊塞的地方住著一個老翁，大家叫他塞翁。
塞翁家中養了一匹駿馬，這匹馬在很小的時候就來到了塞翁家裏。那是多年前的一天，秋風卷起漫天的黃沙，小馬和馬群走散了，它滿身沙土，看起來又渴又累。塞翁的兒子發現了它，就把它帶回家。從此小馬伴隨著塞翁的兒子長大，兒子也因此愛上了騎馬。
有一天，塞翁去喂馬，臨走時忘記了關上馬廄。第二天早上，兒子發現馬不見了。
有個鄰居說看到馬往塞外的方向去了，但因為傍晚天色有點暗，也不太確定是不是塞翁的馬。另一個鄰居則安慰塞翁說：“可惜這麽好的一匹馬跑了，不過您也別太難過了。”
塞翁卻對鄰居說：“馬走失了，也許是好事。”鄰居很驚訝，覺得他真是老糊塗了，馬都跑了，還說是好事。
幾天後，馬回來了，它的身後還跟著一群馬，一看都是塞外的好馬。喜愛騎馬的兒子看到這群馬後開心極了，每天挑選一匹不同的馬來騎。
有一次，他去騎一匹叫“雷鳴”的馬，這匹馬性格暴烈，十分難駕馭，這反倒激發了兒子征服它的決心。他嫻熟地跨上馬背，使喚馬跑起來。一開始雷鳴還很聽話，兒子揮舞著馬鞭飛馳，誰知馬一到黃沙地就狂奔起來，根本不聽使喚。幾番折騰下來，兒子手中的韁繩脫落，不小心跌落馬背，摔斷了腿。
塞翁把兒子帶回家，兒子已經無法站立，隻能躺在**養傷。鄰居們聽說這件事後，紛紛來探望，還安慰塞翁說：“這麽健壯的小夥子，可惜摔斷了腿。您老別太難過了。”
塞翁聽後，反而對來勸慰的人說：“他的腿折了，也有可能是好事。”鄰人聽到塞翁這麽說，覺得他簡直是發瘋了，自己兒子腿都斷了，還說是好事。
一年後，塞外的少數民族入侵，邊塞附近的青年男子都被征兵入伍。戰爭非常慘烈，男子們十之八九都戰死在沙場上。隻有塞翁的兒子，因為折了一條腿，沒有上戰場，反而保全了性命。
這時，鄰居們都羨慕塞翁，想到要是自己的兒子也摔斷了腿，或許還能活著，不至於永遠無法相見。
人們常常認為的福氣可能會導致災禍，而災禍有時候可以轉變為福氣，這其中的奧妙很難說清楚。塞翁並不是發了瘋，隻是他知道，福和禍往往是互相伴隨的，因此更懂得從不好的事情中去發掘它變好的可能。
塞翁失馬
讀音為sàiwēng-shīmǎ，也寫為“塞翁失馬，焉知非福”。比喻雖然暫時受到損失，但從長遠來看，也許會因此得到好處，也指壞事在一定條件下可以變為好事。出自《淮南子·人間訓》。