五彩繽紛的鬱金花芬芳吐蕊，它那雍容華貴的身姿，讓人間產生了七彩的泡沫。自17世紀荷蘭爆發鬱金香泡沫以來，金融危機、經濟危機就像影子一樣，一直伴隨著資本主義世界。每隔一段時間，這個影子就會在某個地區或者全球幻化成魔鬼的樣子，將繁榮的資本主義世界撕得七零八落。
1907年，美國發生金融危機。有人說，這次危機是由一次做空引發的。當年10月16日，華爾街金融巨鱷海則因、莫爾希望通過做空聯合銅業公司的股票獲得該公司的控製權，結果收購計劃未能如願以償。
投資有風險，勝敗乃常事。巨星隕落對於華爾街來說隻是一個重複的故事，隻不過故事的主角換了。世界上沒有兩片完全相同的葉子，故事情節相似，但最後的結果可能天壤之別，這一次就是例外。
兩位大佬偷雞不成蝕把米，聯合銅業公司股價在兩個小時內從60美元直降到10美元，公司破產了，大佬也損失慘重。這不算什麽，最重要的是，聯合銅業公司的破產就像投入水中的一顆小石子，激**起了投資者心中的漣漪，觸碰到了他們脆弱而敏感的神經。
今天的華爾街可以稱得上世界上最完全有效的市場，但在20世紀初，華爾街就像一座血淋淋的屠宰場，內部交易、操控市場、聯合坐莊等行為泛濫。在這樣的市場中，散戶追漲殺跌的情緒被無限放大，一旦有風吹草動，就會如大樹倒下之後大步流星四散而逃的猢猻。
當時紐約有一半銀行貸款被信托公司投資到股票和債券上，當危機發生時，像推倒的多米諾骨牌一樣的連鎖反應會加劇危機。
在羊群效應之下，市場迎來股票拋售潮，整個市場慘不忍睹。事實的確如此，兩天之後美國第三大信托公司尼克博克信托公司（the Knickerbocker Trust Company）發生擠兌。此後六天，危機以比流感病毒更快的速度傳遞到整個市場，並給所有人致命一擊。
華爾街變成一潭死水，三百多家金融機構在危機中倒閉，兩千多家股票經紀公司破產。危機迅速傳遞到全球，倫敦、東京、上海都未能幸免於難。
《1907年大恐慌》（The Panic of 1907）一書這樣評論當時的情景：“全世界處在經濟崩潰的邊緣，風暴中心是紐約金融區。盡管當時美國企業盈利迭創紀錄，整體經濟持續增長，但美國股市卻**，股價大幅跳水，券商紛紛倒閉，利率一飛衝天，紐約市政府無法發行債券，紐約證交所差點關門大吉，銀行擠兌風潮席卷全美。”
化解這次危機，約翰·皮爾龐特·摩根（John Pierpont Morgan Sr.，下文簡稱J.P.摩根）起到了中流砥柱的作用，他幾乎憑借一己之力，救美國於水火之中。
J.P.摩根主要做了兩件事：安撫民眾情緒，籌錢。
——安撫民眾情緒。謠言是擠兌發生的溫床，為了破解謠言，J.P.摩根向信托公司、商業銀行、證券交易所等機構調配資金；在《紐約時報》公開發表署名文章《摩根的銀行聯盟將承擔信托公司的票據兌現》，對民眾信誓旦旦地說：如果民眾知道我們銀行機構的真正實力，他們的信心會很快恢複；公開回應市場的質疑，消除民眾和投資者的疑慮；成立宗教委員會，由牧師出麵撫慰公眾情緒；成立公共關係委員會，封殺負麵消息；散布摩根將2000萬美元運往紐約的謠言……
——籌錢。10月23日，J.P.摩根依靠個人魅力從第一國民銀行、國民城市銀行和摩根財團調集了2500萬美元資金；為紐約證券交易所籌集至少3500萬美元；為了挽救紐約最大的信托公司美洲信托公司（the Trust Company America），幫助其度過擠兌危機，J.P.摩在短短兩天內為其籌集2000多萬美元；說服美國鋼鐵集團、剩餘的信托公司、約翰·D.洛克菲勒等，為市場提供資金。
為了籌集到更多資金，J.P.摩根將金融手段發揮到了極致，最後一招，他想出了發行信用貨幣的想法。注意，在金本位時代，一國的貨幣價值是由其代表的黃金含量決定的，所謂信用貨幣，其背後支撐的是信用而不是黃金含量。說白了，信用貨幣就是一張忽悠人的廢紙。不過，這的確是個無中生有、點石成金的好法子。
10月25日，摩根財團、第一國民銀行、國民城市銀行聯合發行1億美元債券，財政部特準這1億美元債券可以當作現金。
故事到了這裏，應該進入收尾階段了，危機的傳導機製也無比清晰：儲戶擠兌銀行——銀行逼迫信托公司還款——信托公司拋售股票——股市崩盤——波及全球……但此時我從故事的開始重新進行一下梳理。對聯合銅業公司股票的做空，或許是引發其後一係列拋售動作的導火索，但問題的根源是，市場沒錢了。
在危機爆發前的1906年4月18日清晨5點12分左右，舊金山發生裏氏7.8級的大地震。當時美國政府公布的死亡人數隻有478人，但在今天保守估計，死亡人數應該在3000人以上。舊金山大地震引發了三天的大火，市中心超過500座大樓被摧毀，道路、供水係統遭到嚴重損壞，八成城市被夷為平地，20萬人流離失所，大火造成的損失是地震的10倍以上。
1906年舊金山大地震、1871年芝加哥大火與2005年卡特裏娜颶風是美國曆史上最致命、損失最嚴重的三大自然災害。汶川地震時，我們眾誌成城，舉全國之力支持災區的恢複重建。要想重建舊金山，美國人也得舉全國之力。其實，在大災大難麵前，任何國家的政府和人民，都會竭盡全力幫助災區早日渡過難關。
救助行動開始了。美國政府對當地的富裕階層、中等和中等收入偏下階層提供撥款和貸款，幫助其獲得房屋。對於底層人士，美國政府直接提供救助小屋。1906年9月至1908年6月，美國政府為底層民眾修建了救助小屋，建設成本為884558.81美元，維護費用為453000.04美元。
房屋救助及撥款計劃隻是救助的冰山一角，災後，大量資金被投入到救濟與重建中。參眾兩院緊急製訂了撥款計劃，災後幾周內向災區提供水、食物、帳篷、毯子、醫療用品等的費用。
資金源源不斷地從全國各地湧向舊金山，作為美國金融中心的紐約，一度也出現了現金告急的情況。資本市場的股價受影響的因素眾多，但不得不承認的是，市場資金的寬裕程度對股價有重要影響：市場錢多，股價上漲；市場資金緊張，股價下跌。
在國際上，這次大地震使英國的商業保險公司付出巨額賠償，大量黃金從英國流向美國。此時英國國內的流動性出現風險，為了解決自身的流動性問題，英國提高貼現率，迫使黃金回流。“屋漏偏逢連夜雨，行船又遇頂頭風”，美國的流動性更緊張了。
金融中心都沒錢了，資本市場的情況也好不到哪兒去。股市在1906年9月到1907年3月下跌8%，最終在1907年5月崩潰。因此，與其說做空聯合銅業公司股價是引發資本市場崩盤的最後一根稻草，不如說大災大難後更容易出現大危機。
1871年芝加哥大火，1873年美國鐵路危機引發全球經濟危機；1906年舊金山大地震後，1907年美國及全球的經濟危機爆發；2005年卡特裏娜颶風後，2008年美國次債危機引發全球經濟危機。1918年全球大流感後，危機雖然沒有第一時間到來，但終究沒有缺席……
在1907年的經濟危機中，奉行自由主義的商業銀行、信托公司，甚至美國聯邦政府對危機束手無策，當需要一個強大的力量麵對危機、管理危機時，J.P.摩根站了出來。他充當最後的貸款人，向金融機構不斷注入流動性；他充當政府的銀行，管理危機；他主張發行信用貨幣，充當發行的銀行……他一人扮演了央行的角色。
J.P.摩根成了美國和美國金融體係的救世主，但經曆過這場危機，美國人越來越認識到，放任自由的金融市場問題太多，自認為堅不可摧的金融體係原來如此不堪一擊。麵對危機僅僅依靠一個人並不靠譜，美國的政界、學術界、金融界以及民間一致認為有必要成立一個強大的監管機構，它就是中央銀行。
當時，世界上主要的資本主義國家都已經成立了中央銀行。英國的英格蘭銀行於1694年成立，法國的法蘭西銀行於1800年成立，荷蘭中央銀行成立於1814年，意大利銀行成立於1893年，日本銀行1882年成立，瑞士國民銀行1907年成立，有些國家例如西班牙、葡萄牙、埃及、土耳其已經有了準中央銀行的機構……美國經濟在世界上名列前茅，但美國並沒有自己的央行。
其實在美國的中央銀行成立之前，聯邦政府、1791年成立的第一銀行、1816年成立的第二銀行分別代行過一些中央銀行的職能，但經過危機的檢驗，殘酷的現實告訴美國人，在現有的體係下，商業銀行難以達成協調合作，不能應付危機。一家真正的、屬於自己的央行有必要成立。
1913年3月31日，J.P.摩根溘然長逝。即便再出現危機，也沒有能夠像J.P.摩根這樣的人力挽狂瀾了。
一個具有英雄色彩的巨人倒下了，美國另一個巨頭誕生了。同年12月23日，威爾遜總統簽署《聯邦儲備法案》，美國的中央銀行美聯儲正式成立。
美聯儲成立的目標之一，就是維護金融穩定。這一點在《聯邦儲備法》的起草者之一的羅伯特·萊瑟姆·歐文那裏得到證實：“提供一種製止階段性恐慌動搖和傷害美國的方法。”