基本麵分析是什麽？
有人說要看宏觀經濟指標，比如 GDP、CPI、PPI 和 M1、M2 之類的數值；有人說要研究行業特性，區分行業處在夕陽還是新興或者成熟；有人說要研究公司的股權結構、管理層構建、盈利模式……
市場上教大家如何進行基本麵分析的方法很多，真可謂“橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同”。基本麵分析看似複雜，其實著實簡單，隻要會當淩絕頂，定能一覽眾山小。不管宏觀經濟研究，還是中觀行業分析，抑或是微觀公司研究，所有的研究都基於一點——常識。
常識是什麽？就是常見的知識，隻要是有思考能力的人，沒有任何高大上的學曆、研究能力，都能想得通、看得明白的道理。
在說清道理之前，需要明白自己的股票屬於哪個行業、風格、指數，如此才能進行進一步的分析，如果連這個都不清楚，就像無頭的蒼蠅，再怎麽努力都是到處亂撞，找不對正確的方向。
軟件可以直接解決這個問題。告訴大家一個小技巧，在通達信軟件裏，同時按住“Ctrl” 鍵和“R” 鍵，就能顯示出該股票所屬的行業、風格和指數。
圖7-2 中國平安所屬板塊（來源：招商證券通達信軟件）
以中國平安（代碼：601318）為例，它屬於保險行業，深圳板塊，是行業龍頭，同時是滬深300指數和中證100指數的成分股。通過這個對話框，還會看到其他信息，比如中國平安是證金持股標的、基金重倉等信息。
繼續說基本麵分析，舉個簡單的例子。證券公司的利潤一部分來源於傭金，即客戶交易成本的一定比例，如果市場火爆，交易活躍，證券公司的營
收和淨利潤就會增加；如果市場冷清，死氣沉沉，證券公司的營收和淨利潤就會降低。
所以，當市場由熊市轉為牛市的時候，投資者就會對證券公司的業績有增長的預期，進而搶購籌碼，表現在股價上就是先於指數止跌反彈，通常會引領牛市的第一波先鋒軍。
從2014年7月底到2015年4月底的這輪牛市，證券公司（代碼：399975）在180多個交易日裏漲幅超過240%，同期上證指數的漲幅隻有140%左右。證券公司（代碼：399975）不僅漲得多、漲得快，而且先於上證指數約2 個月見頂。
這樣的情況並不是個例，在2018年的熊市中，證券公司（代碼：399975）在當年10月19日見底並率先反彈，而上證指數直到2019年1月4日才開始反彈，其間證券指數的表現也要優於上證指數。
由牛熊市的轉換到業績預期，進而影響到股價波動，這樣的邏輯是每位股民必須要知道的常識，即便黃發垂髫都能在這樣的輪回中獲利匪淺。市場總是在牛市和熊市輪回中，如果十年一次牛熊轉換，抓住兩三次就能搭上財富的列車、實現人生的逆襲。
再說一個公司分析的例子。
圖7-3 分眾傳媒002027（2017年12月18日—2019年5月9日）
根據股票軟件顯示的公開資料（通達信軟件按 F10鍵可以查詢），分眾傳媒（代碼：002027）是2001年注冊成立的媒體廣告公司。分眾傳媒在全球範圍內首創電梯媒體，目前已經覆蓋120座城市，擁有110萬張電梯海報和18萬塊電梯電視。
分眾傳媒的盈利模式很簡單，占領了電梯這一場景後，投入海報、電視等媒體工具進行廣告投放，收取金主爸爸的廣告費。
既然靠收廣告費過日子，那麽有兩個問題必須解決：一是金主爸爸的財力決定營收；二是用戶的關注某種程度上決定了公司的業績。
先來思考第一個問題，誰會做廣告呢？
不用猜，直接看分眾傳媒的財務報告可知，主營業務按行業分類，前九名的金主行業分別為：日用消費品、互聯網、交通、通信、房產家居、娛樂及休閑、雜類、商業及服務。這些金主中前五個行業貢獻了分眾傳媒80%以上的收入，因此它們經營狀況的好壞直接影響分眾傳媒的營收狀況。
於是，影響分眾傳媒營收的邏輯就出來了，金主有錢了會多做廣告，分眾傳媒營收就會增加；金主日子過得緊巴巴，就會減少廣告投入，分眾傳媒的營收就會受影響。
金主的收入由什麽決定？當然是經濟周期和行業周期，廣告主會在經濟下行時縮減廣告開支、延長付款期限，因此分眾傳媒的營收狀況是滯後於經濟周期和行業周期的。
這個邏輯在股價上也有體現。
在2019年年初的反彈中，分眾傳媒的反彈力度和上證指數的反彈力度基本一致，說明股價隻是市場平均表現，而很多其他個股已經翻倍了。為什麽分眾傳媒表現平平？2019年第一季度財務報告給出了答案：淨利潤同比下滑71.81%，營業收入同比下滑11.78%。
通過上麵的分析可以得到一個結論，分眾傳媒的營收會在經濟好轉、金主的營收改善之後才能好轉，因此買分眾傳媒的股票要等經濟整體企穩之後才是最佳選擇。
分眾傳媒隻是廣告行業的一個例子，舉一反三，其他廣告類上市公司也應該是類似的情況。
繼續說第二個問題，關於用戶關注度。
有人說，時間就是金錢，知識就是力量。對於廣告行業來說，用戶的關注就是金錢。
廣告行業需要吸引用戶關注度，用戶的關注在哪裏，錢就會奔向哪裏。分眾傳媒將用戶鎖定在電梯這個場景內，幾乎所有城市白領、有電梯的小區居民，都要被動接受分眾傳媒的廣告，公司稱城市主流人群日均傳送到達為5億人次。能夠獲得這樣一個身份特質鮮明、集中，且用戶畫像清晰的龐大用戶群體關注，得賺多少銀子。
在城市占領的電梯越多、布局的城市越多，分眾傳媒的受眾就越多，同一個廣告，看的人越多當然分眾傳媒的要價就會越大。另一方麵，用戶關注電梯廣告越多，廣告的有效送達率越高，分眾傳媒的廣告價值就會越大。
分眾傳媒的盈利模式很清晰，但這種模式並不能一勞永逸。隨著移動互聯網的發展，人們的關注度逐漸轉移到手機上，即便坐電梯，也有可能在玩手機，這或許是對分眾傳媒最大的衝擊。
以上這些對於行業、公司的分析基本屬於常識，不涉及任何專業的推理計算和行業研究。其實類似的邏輯還有很多，比如航運業受國際經濟形勢影響比較大，國際關係和諧、經濟繁榮、貿易往來較多，那麽航運業就會受益，一旦經濟形勢低迷或者國際關係緊張，進出口貿易就會受到影響，進而影響航運業上市公司的營收狀況。
航天軍工業的訂單主要來自國防和政府，一旦政府壓縮軍費開始，相關上市公司的業績就會受到影響。如果爆發動亂甚至戰爭，軍備的需要將呈現級數增長，軍工類上市公司的股價表現反而會更好。
踏破鐵鞋無覓處，得來全不費工夫。基本麵分析沒有那麽難，賺錢的道理和邏輯或許就在生活中。